VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 28/05/2012

Escrito por Manuel el mayo 26, 2012

Buenas tardes, una semana más voy a presentar el riesgo semanal de mercado para los índices mundiales seguidos.

Esta semana voy a presentar tres novedades bastante importantes, sobre todo a la hora de la tabla de visualización de los cálculos.

La primera novedad es que me he dado cuenta que creo que también vale la pena mostrar el riesgo diario de cada uno de los índices para la semana. Lo ideal sería que este riesgo se recalculara cada uno de los días, es decir, que el riesgo del martes se recalcule, ya que no va a ser igual al del lunes, van a ser casi similares. El problema de esto no es el cálculo en sí, si no mi tiempo, el cual es nulo entre semana, aunque me gustaría poder presentar el riesgo diario y una tabla con la evolución del riesgo para cada uno de los índices, me es imposible ahora mismo. Si algún día empiezo a tener algo de tiempo, podría hacerlo con el IBEX 35 por ejemplo, pero ahora mismo lo descarto. De todas formas el riesgo diario que se va a empezar a presentar a partir de ahora es el que se usa para calcular el semanal, por lo que nos sirve de orientación perfectamente.

Quiero dejar claro que este VaR diario ha sido sobrepasado por ejemplo por el IBEX 35 tres veces en lo que va de año, la última vez, la semana pasada, más exactamente, el 23 de Mayo. Esta apreciación nos enseña que estamos expuestos ante altos riesgos, no solo en datos fundamentales, sino como en datos estadísticos y técnicos.

La segunda novedad es que debido a que alguna semana que otra, algún mercado cierra, por ejemplo este lunes cierra Wall Street, voy a calcular el riesgo semanal real, por lo que veremos que el porcentaje baja bastante para los índices americanos. Esto no quiere decir que el riesgo haya disminuido, sino que la semana es más corta y por tanto el riesgo de perder es menor. Esta apreciación será mejor vista más adelante con las muestras del riesgo diario, al que no influye que haya un día de fiesta, ya que es el riesgo a 1 día y nos da exactamente lo mismo que sea el riesgo del lunes que del martes. Intentaré mirar algún calendario en alguna web que me indique estos días de fiesta, si alguien sabe una web en la que puedo encontrar algo así, por favor, que no dude en dejarme un comentario.

La tercera novedad, de la cual llevo bastante tiempo hablando, es un gráfico que iré actualizando todas las semanas con la evolución de los riesgos predichos y con su cotización, es decir, por cada índice se muestran dos líneas, una con la cotización semanal real y otra con las predicciones. Si todo funciona correctamente, la línea de la cotización debe ir por encima de la línea de la predicción. A día de hoy no se encuentran en el gráfico ni MERVAL ni Eurostoxx 50 ya que las muestras que tengo no son tan amplias como la del resto de índices, su inclusión la realizaré próximamente.

Me hubiera gustado hacer la gráfica con MATLAB, próximamente así será, ya que los gráficos son vectoriales y me gustan mucho más que los de EXCEL. Además de poder realizar marcas mucho más fácil que en EXCEL, por ejemplo una cruz o una estrella en el momento en que se crucen las líneas de cotización y predicción. Esta es otra tarea que incluyo en mi lista de trabajos pendientes. Perdonad si no se ve muy clara, pero no es mi especialidad el hacer gráficos en EXCEL.

El día que me proponga hacer el estudio diario del IBEX (aunque no tengo tiempo, ganas no me faltan), presentaré una gráfica similar pero diaria, y en la que mostraré en una sub-gráfica inferior la volatilidad para cada día. De esta forma se podrá comprobar que los días en los que el VaR diario ha sido sobrepasado, la volatilidad ha sido mucho más alta de lo normal.

Bueno, a continuación dejo la tabla de riesgos:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO DIARIO

RIESGO SEMANAL

PÉRDIDAS SEMANALES

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6543

3,207%

7,17%

469,20

6073,80

DAX

6339,94

2,977%

6,66%

422,04

5917,90

CAC 40

3047,94

3,115%

6,97%

212,30

2835,64

MIB

13154,8

3,397%

7,60%

999,23

12155,57

FTSE 100

5351,53

2,631%

5,88%

314,84

5036,69

NASDAQ 100

2527,05

2,959%

5,92%

149,55

2377,50

S&P 500

1317,82

2,926%

5,85%

77,12

1240,70

DOW JONES

12454,83

2,651%

5,30%

660,36

11794,47

NIKKEI 225

8580,39

3,122%

6,98%

599,00

7981,39

MERVAL

2340,26

3,685%

8,24%

192,84

2147,42

EUROSTOXX 50

2161,87

3,124%

6,99%

151,02

2010,85

Como se observa, el riesgo sigue aumentando en Europa  poco a poco, estos cálculos reflejan las tensiones que se están viviendo respecto a Grecia y la incertidumbre de la moneda europea, el euro está en decadencia y en una espiral bajista respecto al dólar.

Esta semana no podemos comparar el riesgo de los índices de Wall Street, pero para hacernos una idea, el riesgo del S&P es muy similar al del DAX, como se ve en el riesgo diario.

Una semana más vemos que el índice menos riesgoso es el inglés FTSE, aunque el riesgo del DOW JONES le pisa los talones. Que no nos extrañe que cualquier semana cercana, le quite el puesto de ser el índice más seguro de los estudiados aquí.

El MERVAL, por su parte, va a ser difícil que pierda la categoría de ser el índice con más riesgo, aunque con el panorama que hay en Europa, no nos extrañe que el MIB italiano se acerque cada vez más, aunque según mi visión, lo veo muy complicado.

En las próximas semanas, puede ser que se incorpore a nuestra tabla el índice chino, no lo descarto, pero tampoco lo afirmo con rotundidad. Voy ya muy justo de tiempo con estos índices, y tampoco ningún lector me lo ha pedido, por lo que estudiaré la viabilidad.

Aquí os dejo la tabla con la evolución (podéis pinchar en ella para verla en su tamaño real):

Una vez más, muchísimas gracias por leerme, es un placer escribir.

26May

VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 21/05/2012

Escrito por Manuel el mayo 19, 2012

Hola, antes de presentar el análisis para el riesgo de esta semana me gustaría hacer un comentario sobre lo que ha ocurrido esta semana pasada en Europa así como de un dato bastante importante que he observado al estudiar el histórico que estoy realizando de mis análisis.

Voy a empezar por el comentario sobre lo que está pasando en Europa sobre todo. Los mercados europeos están sometidos ahora mismo a una presión brutal debido a la incertidumbre que se está viviendo en Grecia. Después de unas elecciones sorprendentes en las que partidos de extrema izquierda y extrema derecha han obtenido unos resultados inesperados, no se ha llegado a formar un gobierno, por lo que la continuidad en el euro de Grecia está en el aire. Ahora mismo no se sabe si Grecia va a continuar con la moneda europea o va a volver a su dracma, se van a celebrar otras elecciones para que el nuevo gobierno decida sobre el futuro de Grecia y el de Europa.

Según he estado leyendo en la página de “El economista”, abreviando un poco, la deuda griega asciende a 400000 millones de euros siendo el BCE el más expuesto con 55000 millones. Además la banca francesa, alemana e inglesa poseen 8 de cada 10 euros de la deuda que mantiene Grecia con la banca europea. Los bancos españoles tienen 786 millones de euros.

Con esto, lo que quiero decir es que las altas volatilidades que se están viviendo esta semana en Europa tienen mucho que ver con la situación griega.

Otra historia es lo que está viviendo la banca española y su alta exposición al sector inmobiliario, además lo que está ocurriendo con el rescate de Bankia, que está viviendo días de volatilidades bestiales que por ejemplo llevaron el jueves a que fuera bajando casi un 30% y a que el viernes subiera un 23,49%.

Mi segundo comentario es sobre el estudio del VaR que llevo realizando desde el 1 de Marzo. He estado observando los datos calculados y las cotizaciones desde entonces y he observado que tanto IBEX y MIB han estado a punto varias veces de sobrepasar el VaR calculado. Esta semana pasada ha estado a punto de volver a ocurrir, es más, el jueves a media sesión el IBEX bajaba de 6494,99 puntos por lo que estaba rompiendo los cálculos una semana más, al final de la sesión se relajó la bajada y el viernes con una pequeña subida ha logrado mantenerse por encima de ese nivel 71 puntos. Además, un dato bastante importante es que el FTSE solo se ha mantenido por encima 19,5 puntos, lo cual denota que la crisis griega está pasando factura en toda Europa y EE.UU ya que NASDAQ y S&P se han mantenido 30 puntos encima de los niveles calculados.

Como resumen, antes de presentar los cálculos para esta semana, decir que Grecia puede causar un terremoto bursátil muchísimo más grave que el que causó Lehman Brothers.

Aquí os dejo los niveles para esta semana:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO

PERDIDAS

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6566,7

7,160%

470,176

6096,52

DAX

6271,22

6,652%

417,162

5854,06

CAC 40

3008

6,959%

209,327

2798,67

MIB

13048,9

7,577%

988,715

12060,18

FTSE 100

5267,62

5,875%

309,473

4958,15

NASDAQ 100

2478,53

6,620%

164,079

2314,45

S&P 500

1295,22

6,545%

84,772

1210,45

DOW JONES

12369,38

5,933%

733,875

11635,50

NIKKEI 225

8611,31

6,991%

602,017

8009,29

MERVAL

2134,85

8,229%

175,677

1959,17

EUROSTOXX 50

2144,69

6,976%

149,614

1995,08

Después de lo vivido esta semana, no descarto que el IBEX cierre por debajo de los 6100 puntos, lo cual, según varios analistas técnicos que leo, nos puede llevar a los 5500 perfectamente, ya que hay el soporte anterior está en los 6300.

EE.UU, como he comentado anteriormente, no se libra del maremoto de los mercados y el S&P ha perdido el soporte psicológico de los 1300 puntos, y podría irse perfectamente a los 1210 puntos poniéndonos en el peor de los casos (al 95% de confianza).

Otro de los soportes importantes que se podrían perder son los 2000 puntos de Eurostoxx y los 6000 del DAX, mejor que no ocurra esto, porque la caída del MIB e IBEX podría ser gigantesca. El CAC se ha acercado a los 3000 puntos, que también estuvo perdiendo durante la sesión del viernes, y esta semana no descarto que se acerque a los 2800 puntos, rozando las pérdidas calculadas.

Como he comentado, estoy preparando los datos para realizar un estudio general desde que empecé, pero es que me falta el tiempo. Tengo preparado, casi al 100%, un script de MATLAB que calcula el valor de opciones europeas y americanas por el método binomial, pero es que no encuentro el momento de acabarlo, algún día lo acabaré y lo subiré (llevo diciéndolo más de 1 mes, lo siento).

En fin, espero que estas predicciones no se cumplan y que volvamos a recuperar los niveles perdidos durante esta semana, la resistencia que se sitúa en los 6700 puntos del IBEX parece demasiado fuerte con la que está cayendo en España, no olvidemos que se ha revisado el déficit al alza, por lo que el lunes va a estar movidito el mercado también. Aunque cualquier cosa podemos esperar en España, porque todos preveíamos caídas el viernes por la rebaja de rating de la banca española y hubo subidas e importantes en el sector bancario.

Una vez más, gracias por leerme.

19May

VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 14/05/2012

Escrito por Manuel el mayo 12, 2012

Buenas tardes, un fin de semana más, he recalculado los valores del riesgo semanal para los índices que estamos siguiendo desde el 1 de Marzo. Quiero recordar que se incorporaron más tarde el MERVAL argentino y el EUROSTOXX 50 por lo que no hay un histórico tan grande para estos dos índices.

Esta semana que ha pasado el IBEX ha cerrado su posición por encima de la semana pasada pero no ha logrado superar la barrera psicológica de los 7000 puntos. Las altas volatilidades de esta semana han llevado al VaR a superar el 7% ampliamente, siendo el cálculo de 7,156%.

A continuación pongo la tabla completa:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO

PERDIDAS

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6995,6

7,156%

500,605

6494,99

DAX

6579,93

6,651%

437,631

6142,30

CAC 40

3129,77

6,960%

217,832

2911,94

MIB

14045,35

7,561%

1061,969

12983,38

FTSE 100

5575,52

5,872%

327,395

5248,13

NASDAQ 100

2615,98

6,628%

173,387

2442,59

S&P 500

1353,39

6,555%

88,715

1264,68

DOW JONES

12820,6

5,945%

762,185

12058,42

NIKKEI 225

8953,31

6,990%

625,836

8327,47

MERVAL

2304,61

8,221%

189,462

2115,15

EUROSTOXX 50

2254,54

6,975%

157,254

2097,29

Un dato que destaca por si solo en la tabla anterior es el riesgo del MERVAL que ha sobrepasado el 8% de forma muy fuerte. Además, viendo su progresión, parece que va lanzado al 10% por lo que cualquier semana no nos puede sorprender si la cotización baja del nivel calculado.

Sin embargo, el VaR del EUROSTOXX 50 ha bajado del 7%, y esperemos que siga su progresión a la baja, aunque va a ser difícil, porque como se ve, el riesgo del DAX, CAC y del FTSE ha aumentado, al igual que el del IBEX, el único VaR de los índices europeos de los seguidos es el del MIB, aunque sigue estando en un nivel altísimo estando todavía por encima del 7,5%.

En cuanto a los índices de Wall Street, lo más reseñable es el aumento del riesgo del S&P 500 que ha aumentado en casi medio punto porcentual y empieza a situarse en niveles bastante peligrosos. Habrá que tener vigilado al VIX para ver situaciones en las que el índice puede situarse por encima de 20, que indicará el giro a la tendencia bajista. El viernes cerró en 19,89 subiendo un 5,63% por lo que la semana siguiente podemos ver ese giro bajista.

Todavía no he podido preparar las gráficas en las que se verán las distintas evoluciones de las cotizaciones semanales y de sus riesgos, lo siento, pero estoy bastante pillado de tiempo.

12May

VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 07/05/2012

Escrito por Manuel el mayo 5, 2012

Hola, aprovechando que al final no he podido pasarme por Bolsalia, he escrito hoy el post con el análisis de los riesgos para esta semana.

Antes de proseguir con el análisis, quiero dar las gracias a los que me habéis votado en el concurso del mejor blog financiero de 2011 en la página bolsa.com. No he resultado ganador ni mucho menos, pero estoy bastante orgulloso de haber tenido más votos que el blog ganador, que se ha proclamado con 4 votos únicamente, cosa de los jurados.

En fin, los riesgos calculados en los índices europeos la semana pasada, vuelven a tener la peculiaridad de los 4 días. Este “problema” está explicado en el post del 16/04/2012, en él se explica cómo calcular el VaR a 4 días, pero ya os adelanto que no se ha sobrepasado en ninguno de los índices que se siguen.

Para esta semana se tienen novedades muy importantes, el NIKKEI ha bajado su riesgo semanal por debajo del 7%, sin embargo el MIB italiano ha sobrepasado el nivel del 7,5% que rozaba la semana pasada situándose en 7,702% habiendo subido algo más de dos décimas. Nuestro IBEX sigue aproximándose al nivel del 7% lentamente y con las altas volatilidades que está sufriendo tarde o temprano acabará sobrepasando dicho nivel.

A continuación tenéis la tabla con los riesgos para esta semana:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO

PERDIDAS

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6876

6,955%

478,226

6397,77

DAX

6561,47

6,422%

421,378

6140,09

CAC 40

3161,97

6,904%

218,302

2943,67

MIB

13918,57

7,702%

1072,008

12846,56

FTSE 100

5655,06

5,631%

318,436

5336,62

NASDAQ 100

2637,92

6,640%

175,158

2462,76

S&P 500

1369,1

6,152%

84,227

1284,87

DOW JONES

13038,27

5,917%

771,474

12266,80

NIKKEI 225

9380,25

6,948%

651,740

8728,51

MERVAL

2215,34

7,754%

171,777

2043,56

EUROSTOXX 50

2248,34

7,010%

157,609

2090,73

Una de las mayores subidas del riesgo la ha experimentado el debutante de la semana pasada, el EUROSTOXX 50, esta semana ha sobrepasado el límite del 7% habiendo aumentado en 0,22%. El MERVAL, por su parte, sobrepasa el 7,75% y se acerca peligrosamente al 8%, un nivel de riesgo  bastante alto, en el que podría verse que las pérdidas semanales han sido sobrepasadas debido a su alta volatilidad.

El DOW JONES, ha bajado del 6% lo cual indica un riesgo bajo, como por ejemplo el del FTSE, que aunque haya aumentado ligeramente, no tiene ninguna importancia.

Alemanes y franceses, aunque en esta semana han tenido pérdidas y su nivel de riesgo ha aumentado un poco, siguen bastante estables, cosa que esta semana que viene puede cambiar por la volatilidad que puede generar el resultado de las elecciones francesas.

Esta semana voy a hacer una aclaración respecto al S&P 500, como sabéis el VIX (índice que mide la volatilidad del S&P 500) esta semana ha aumentado en un 1,5% respecto a su nivel anterior semanal y como se ve en la tabla, el riesgo del S&P 500 ha descendido, ¿cómo puede ser eso? Es muy sencillo, en el cálculo que yo efectúo para el VaR, cojo los datos históricos de dos años, y probablemente, lo que ha pasado es que la semana que ha salido tenía una volatilidad más alta que la de la semana pasada. Esto lo que quiere decir, no es que el análisis sea incorrecto, sino que hay que elegir un rango temporal para los datos históricos y que yo me he decantado por dos años porque quiero ver un plazo medio/largo, es decir, una muestra amplia para que haya altibajos y lateralidades, es la mejor forma de hacer una simulación, por lo menos a mi me lo parece. A continuación os pongo el gráfico de la evolución del VIX a una semana y a 2 años, para que se entienda mejor lo comentado.

Muchas gracias por leerme de nuevo. Espero que os haya gustado el análisis semanal. Es un placer.

5May