VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 02/07/2012

Escrito por Manuel el junio 30, 2012

Hola, después de esta semana tan intensa, sobre todo para mí que he estado de vacaciones en Lanzarote, los mercados andan muy volátiles. No he seguido mucho durante la semana lo que ha estado pasando en las bolsas pero ayer al aterrizar en Madrid vi que el IBEX se había apuntado un 5,66% y que tanto DAX como CAC habían subido más de un 4%.

Mi opinión sobre los mercados es algo pesimista pero yo creo que todavía no ha pasado el temporal, es imposible que un país que tenga un paro de más del 20% y en el que la prima de riesgo está cerca de 500 pb se crea recuperado únicamente porque la bolsa haya subido más de un 5% porque se suponga que se haya llegado a un acuerdo satisfactorio para nosotros en la reunión del eurogrupo.

La verdadera situación es que España es el país en el que más ha bajado la bolsa durante el primer semestre del año (20%) y en el que el valor del bono ha caído un 10%, aquí está la fuente de esta información.

Bueno a continuación os dejo la tabla de los riesgos calculados para esta semana:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO DIARIO

RIESGO SEMANAL

PÉRDIDAS SEMANALES

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

7102,2

3,220%

7,20%

511,37

6590,83

DAX

6416,28

2,981%

6,67%

427,69

5988,59

CAC 40

3196,65

3,111%

6,96%

222,37

2974,28

MIB

14274,37

3,430%

7,67%

1094,80

13179,57

FTSE 100

5571,15

2,612%

5,84%

325,39

5245,76

NASDAQ 100

2615,72

2,949%

5,90%

154,28

2461,44

S&P 500

1362,16

2,925%

5,85%

79,69

1282,47

DOW JONES

12880,09

2,647%

5,29%

681,87

12198,22

NIKKEI 225

9006,78

3,122%

6,98%

628,76

8378,02

MERVAL

2346,68

3,690%

8,25%

193,63

2153,05

EUROSTOXX 50

2264,72

3,124%

6,99%

158,20

2106,52

Una semana más, el IBEX sigue estando por encima del 7% por lo que se encuentra en un nivel de riesgo bastante alto, solo superado por el MERVAL argentino y el MIB italiano.

Hay que tener en cuenta que la bajada en el riesgo semanal de los índices de Wall Street se debe a que esta semana el día 4 de Julio no abre la bolsa debido a que es el día de la independencia de EE.UU.

Una semana más el Footsie inglés se lleva la palma al índice con menos riesgo, como se puede comprobar en la columna de riesgo diario ya que no se pueden comparar los valores de riesgo semanal por la fiesta americana.

Aquí dejo la gráfica de la evolución de los riesgos calculados con las cotizaciones reales y la del IBEX por separado.

Perdonad que el post no haya sido muy extenso. Espero que paséis una buena semana y que el mercado no nos juegue malas pasadas.

Muchas gracias por leerme.

30Jun

VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 25/06/2012

Escrito por Manuel el junio 23, 2012

Buenas tardes, esta semana no ha habido grandes sobresaltos en las bolsas y no es debido precisamente a que la mente de la mayoría de personas está en la Eurocopa, sino porque las noticias han acompañado, por una vez, los políticos no han liado ningún lío en sus apariciones públicas durante la semana, ni en el G20 ni en la reunión de los cuatro estandartes de Europa, los representantes de Alemania, Francia, Italia y España.

Pero a la bolsa española, lo que realmente le ha marcado ha sido los resultados provisionales de las auditorías que han realizado a la banca a través de Wiman y Berger. Los resultados que han publicado han estado por debajo de lo que todo el mundo esperaba, nadie confía en los resultados presentados, bueno, alguien si, los políticos, pero visto por los caminos que nos llevan nadie confía. Los resultados han venido de perlas a la banca española que se encuentra en bolsa, por ejemplo el Banco Popular ha subido un 30% desde mínimos semanales, y eso que es uno de los valores del IBEX con más posiciones cortas.

A continuación os presento los riesgos que he calculado para esta semana:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO DIARIO

RIESGO SEMANAL

PÉRDIDAS SEMANALES

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6876,3

3,208%

7,17%

493,26

6383,04

DAX

6263,25

2,975%

6,65%

416,65

5846,60

CAC 40

3090,9

3,105%

6,94%

214,60

2876,30

MIB

13662,8

3,409%

7,62%

1041,48

12621,32

FTSE 100

5513,69

2,617%

5,85%

322,65

5191,04

NASDAQ 100

2585,53

2,946%

6,59%

170,32

2415,21

S&P 500

1335,02

2,925%

6,54%

87,32

1247,70

DOW JONES

12640,78

2,650%

5,93%

749,04

11891,74

NIKKEI 225

8798,35

3,125%

6,99%

614,80

8183,55

MERVAL

2341,49

3,691%

7,38%

172,85

2168,64

EUROSTOXX 50

2186,81

3,119%

6,97%

152,51

2034,30

Como se aprecia, los riesgos siguen siendo bastante estables para todos los índices y no está habiendo grandes vaivenes, aunque siguen siendo muy altos para la mayoría de índices. Yo considero un riesgo semanal alto al que está por encima de 6,5% y ahora mismo solo dos índices están por debajo de esos niveles, incluso por debajo del 6%, son el Dow Jones y el Footsie. En otro escalón se encuentran DAX, NASDAQ y S&P 500 que se encuentran muy cerca del 6,5%. Los demás índices tienen un riesgo muy alto y como ya vimos en el IBEX, cualquier semana sobrepasan las pérdidas semanales calculadas. El MIB italiano se lleva la palma en cuanto riesgo, así que si son amantes de las emociones fuertes, ya saben donde tienen que invertir.

En cuanto a la gráfica de evolución de las cotizaciones reales y las posibles, es la siguiente:

Como se observa, las líneas de cotización real y de predicción para cada índice siguen separándose poco a poco, lo cual indica que los índices suben, el ejemplo más claro se puede ver en NIKKEI y en MIB.

En cuanto a la evolución del IBEX tenemos la siguiente gráfica:

Bueno, por hoy ya está el análisis completo. Siento haber sido algo escueto, pero es que estoy preparando la maleta.

Que paséis buena semana todos y todas, yo os aseguro que voy a pasar una muy buena.

Por cierto, estoy estudiando como poder utilizar el indicador de Coppock a corto/medio plazo, si encontrara buenos resultados, habrá POST para ello.

Muchas gracias por leerme una semana más.

23Jun

VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 18/06/2012

Escrito por Manuel el junio 16, 2012

Buenas tardes, os voy a presentar el análisis de riesgo de los índices para esta semana, pero como siempre, voy a hacer una introducción.

Esta semana va a ser crucial para la economía mundial, un simple evento como son unas elecciones, en este caso son en Grecia,  puede desencadenar una caída en barrena de muchas economías y por tanto de sus bolsas. Grecia realiza unas elecciones en las que van a elegir el partido que gobernará, los favoritos son los conservadores y la izquierda, unos partidarios de seguir con la austeridad que asola a la población griega y otros partidarios de terminar con esa austeridad aunque les cueste la salida del euro al no recibir más ayudas para su rescate.

Quien me conoce, sabe que opino de este tema, creo que lo mejor para la sociedad griega es que salgan del euro y haga default completamente, aunque con ello caigan otros países, creo que es lo mejor para ellos. Eso sí, las consecuencias de ello es que las personas que han estado gobernando estos años pasados y han llevado al país a esta situación deben pagar por ello, y no solo me refiero a Grecia, si no a España también, aquí tendrían que pagar los daños que se han hecho y siguen haciendo personas que iniciaron la burbuja inmobiliaria y otras que siguieron permitiéndola. Sé que es muy duro decir esto, pero si estamos en esta situación no es por culpa nuestra. Es cierto que hemos derrochado y aprovechado que se nos concedían créditos impagables, pero no todos lo hemos hecho, también hay gente que ha vivido en sus posibilidades, sin sobrepasarlas, y ahora tienen que pagar, por lo que alguien tiene que pagar por llegar a lo que estamos viviendo, y para mí, el pueblo no es culpable. Que me digan a mi por ejemplo que yo tengo que pagar, cuando no he pedido ninguna hipoteca impagable y no he pedido gigantes créditos para irme de vacaciones ni comprarme un coche pues me toca la moral, y como yo mucha gente. Yo siempre el ejemplo del perro, si a un perro le damos muchos dulces, acaba ciego, pero no es culpa del perro por comerlos, sino del amo que le ha estado dando el dulce. Sé que muchos no estaréis de acuerdo, pero es mi opinión.

No es la primera vez que un país da en quiebra, es más, España tiene el récord con 13 veces, y está claro que no queremos más “defaults”, pero como os he dicho, Grecia debería hacerlo. Ayer leí una frase en twitter que no olvidaré nunca, y es que hemos superado dos Guerras Mundiales por lo que podemos superar el default de Grecia.

Ahora, hablando de los índices europeos sobre todo, esta semana podemos esperar cualquier cosa, por ejemplo, desde ver al IBEX superando los 7000 holgadamente hasta verlo rozando los 6000 puntos o incluso por debajo de ellos. Habrá que ver como se toma el mercado los resultados de las elecciones de Grecia. Hasta que haya una estabilidad en el gobierno griego vamos a estar sin saber cuál es la tendencia de los mercados.  Lo que quiero decir con esto, es que los niveles que calculo semana tras semana se basan en las matemáticas, y esta semana las matemáticas no cuentan, por lo que puede pasar cualquier cosa. Una volatilidad histórica de dos años puede quedar muy corta a los eventos que vamos a vivir esta semana.

En cuanto al EURUSD, hice un intento de votación ayer en twitter y aunque no tuve muchos votos, la mayoría fue quedarse corto el fin de semana. Aunque también leí varios comentarios que decían que se quedaban largos. Sinceramente, es una lotería, es como el rojo y el negro de la ruleta. Ya lo comprobamos por ejemplo el lunes pasado viendo lo que hizo el IBEX, que llegó a subir un 6% para acabar el día cerrando el GAP de la apertura y acabar en rojo, la verdad es que no llevo mucho tiempo siguiendo los mercados, pero si tuviera que enseñar un ejemplo de cómo cierra un GAP un índice pondría este ejemplo claramente.

Aquí dejo la tabla de riesgos para esta semana:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO DIARIO

RIESGO SEMANAL

PÉRDIDAS SEMANALES

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6719

3,209%

7,18%

482,12

6236,88

DAX

6229,41

2,974%

6,65%

414,26

5815,15

CAC 40

3087,62

3,113%

6,96%

214,93

2872,69

MIB

13390,69

3,405%

7,61%

1019,54

12371,15

FTSE 100

5478,81

2,623%

5,87%

321,34

5157,47

NASDAQ 100

2571,23

2,950%

6,60%

169,61

2401,62

S&P 500

1342,84

2,927%

6,54%

87,89

1254,95

DOW JONES

12767,17

2,651%

5,93%

756,81

12010,36

NIKKEI 225

8569,32

3,125%

6,99%

598,80

7970,52

MERVAL

2273,02

3,686%

7,37%

167,57

2105,45

EUROSTOXX 50

2181,23

3,121%

6,98%

152,22

2029,01

Como he comentado, los riesgos esta semana han variado muy poco, pero apuesto a que la semana que viene habrán aumentado prácticamente todos. Estamos en una semana crucial para la economía y las bolsas por lo que eso solo se puede traducir en una palabra: volatilidad.

Y si hay que mojarse en si Grecia seguirá en el Euro, creo que estará en la zona Euro. Aunque ya he dicho cual es mi opinión sobre ello, pienso que hay mucho interés en que continúe dentro de la moneda única, aunque lleve a la miseria al pueblo griego.

Esta es la evolución de los riesgos y las cotizaciones una semana más:

Y aquí la evolución de nuestro IBEX por separado:

Muchas gracias por leerme una semana más, la semana que viene veremos que ha ocurrido.

Buen fin de semana y que paséis buena semana todos y todas.

16Jun

VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 11/06/2012

Escrito por Manuel el junio 9, 2012

Hola, en esta semana que acaba de pasar, se ha comentado muchísimo por parte de todos los medios periodísticos del país el posible rescate a la banca española. Probablemente a lo largo de este fin de semana, se haga oficial por parte del gobierno español el rescate financiero. Todo el mundo piensa que el gobierno no lo ha hecho público por no aumentar la volatilidad en el IBEX, también hay otras teorías, como la que por ejemplo lo hará oficial mañana, ya que es la final de Roland Garros con Rafael Nadal, el gran premio de Canadá con Fernando Alonso y además juega la selección española el primer partido de la Eurocopa nada menos que contra Italia, no me gusta hablar de política, pero creo que el gobierno hará oficial la noticia cuando menos atención haya.

He hecho esta introducción porque el IBEX esta semana ha cerrado su mejor semana del año 2012 con una subida del 8%, y gran parte de culpa de esta subida la ha tenido el posible rescate a la banca española que es tomado como un alivio para las entidades financieras españolas.

No voy a predecir cómo se tomará el mercado el que haya rescate o no a la banca, ya comenté la semana pasada que no soy ningún gurú o analista que haga predicciones, pero si voy a dar mi opinión. A lo largo de Junio, habrá referéndum en Grecia en el que se vota la permanencia en la zona Euro, también habrá elecciones de nuevo allí y además se une el “posible” rescate bancario a España. Mi objetivo era cerrar mi única posición abierta antes del referéndum griego y el jueves pasado la cerré, vendí los CFDs de Vivendi con ganancias a un precio de 13,65€. Mi apalancamiento era bajo pero vi la oportunidad de salir en verde con una ganancia bastante buena y no lo pensé. No sé si volveré a abrir alguna posición aprovechando la incertidumbre que viene, sobre todo por Grecia, pero comenté, tendré que abrir algo poco especulativo, ya que no puedo estar siguiendo el mercado continuamente a diario y no quiero abrir la página del bróker y encontrarme con una sorpresa desagradable, también puede ser agradable, pero no soy un jugador, no quiero perder más de lo que tengo previsto como posibles pérdidas.

Después de esta introducción, dejo la tabla de riesgos que he calculado para esta semana. Por cierto, ahora sí que estoy siguiendo un calendario para no volver a equivocarme en los días de cotización para un índice como me pasó con el FTSE la semana pasada, aunque lo arreglé el lunes, pido perdón por el fallo. Aquí va la tabla:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO DIARIO

RIESGO SEMANAL

PÉRDIDAS SEMANALES

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6552

3,213%

7,18%

470,73

6081,27

DAX

6130,82

2,980%

6,66%

408,53

5722,29

CAC 40

3051,69

3,117%

6,97%

212,70

2838,99

MIB

13445,46

3,401%

7,60%

1022,51

12422,95

FTSE 100

5435,08

2,630%

5,88%

319,63

5115,45

NASDAQ 100

2559,21

2,952%

6,60%

168,93

2390,28

S&P 500

1325,66

2,928%

6,55%

86,79

1238,87

DOW JONES

12554,2

2,651%

5,93%

744,19

11810,01

NIKKEI 225

8459,26

3,124%

6,99%

590,92

7868,34

MERVAL

2198,48

3,686%

8,24%

181,20

2017,28

EUROSTOXX 50

2143,9

3,126%

6,99%

149,86

1994,04

Una semana más, el riesgo en nuestro IBEX 35 sigue aumentando. Nada bueno, porque lo mismo tiene la máxima subida del año con un 8% que pasa lo mismo de hace dos semanas, es decir, que rompe el cálculo del VaR calculado y baja más de un 7,2%. En el caso de que haya subidas, todos muy contentos (excepto los ositos) pero en el caso de que haya bajadas se especulará cada vez más con un rescate a España. No solo porque baje la bolsa, sino que como recuerdo, la famosa prima de riesgo roza los 500 pb situándose en 488,6 pb estando la rentabilidad del bono español a 10 años en un 6,216%, un nivel que sigo considerando insostenible para el estado.

El riesgo del MIB sigue aumentando también semana a semana y parece que no tiene límites, cualquier semana con una noticia algo mala nos encontraremos que se ha sobrepasado el VaR, porque por muy alto que sea, cuando la volatilidad es alta, puede sobrepasarse. Hay más probabilidades de sobrepasar un VaR de 7,5% que uno del 6% por ejemplo.

En Wall Street, ha disminuido el riesgo, se nota que esta semana ha habido subida en los índices. Lo podemos observar claramente en el VIX, que vuelve a situarse cerca de los 20 en 21,23 habiendo bajado esta semana 5,43 puntos desde los 26,66 que se encontraba el 1 de Junio.

El riesgo en Japón sigue aumentando acercándose al 7% en el que estuvo, por lo que tendremos vigilado de reojo el NIKKEI, al que afectan los problemas en Europa igual que a EE.UU.

Del riesgo Argentino, comentar que sigue creciendo y que no descarto que se encuentre en 8,5% a finales de este mes. Mucho peligro para los inversores que se jueguen la carta a invertir en Argentina.

Aquí dejo la tabla de evolución de cotización-predicción. Sigo sin incluir el MERVAL y el Eurostoxx hasta que tenga más muestras:

Cómo veis, en general en todos los índices,  esta semana pasada se han separado las líneas de cotización y predicción al haber subidas.

Muchas gracias por leerme una semana más y a disfrutar del resto de fin de semana.

9Jun

VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 04/06/2012

Escrito por Manuel el junio 2, 2012

Buenas tardes, tarde o temprano tenía que pasar, me refiero a que un índice de los seguidos en el blog sobrepasara el riesgo calculado la semana anterior, y como no, ha sido nuestro IBEX. Con la prima de riesgo batiendo records cada día que pasa (el viernes se sobrepasó el límite del rescate de Irlanda, que era el último que nos quedaba por sobrepasar), era de esperar que fuera el IBEX el índice que sobrepasaría estos límites. Para seguir lo que hace la prima de riesgo yo sigo a través de twitter la cuenta PrimaDeRiesgoBot que coge las cotizaciones de Bloomberg o a través de la Web, se puede seguir en http://www.laprimaderiesgo.com/.

Sobrepasó el VaR cayendo el viernes “únicamente” un 0,41% ya que hubo compras masivas cuando por momentos bajó de los 6000 puntos. Si hubiera seguido el ritmo que tuvo durante el principio de semana podría haber sobrepasado el VaR en más de 100 puntos, aunque “solo” lo ha hecho en 8,79 puntos.

Muchos valores del IBEX están a unos precios muy bajos, parece mentira verlos en esos rangos, pero quiero lanzar una alerta: NO ESTÁ BARATO. Barato estará cuando se empiece a crear empleo y cuando la economía empiece a resurgir, también cuando las empresas empiecen a dar beneficios “reales”, cosa que, por ejemplo, los bancos no hacen. Es sabido que dan beneficios porque en sus balances no están valorando los activos inmobiliarios que poseen a su precio real, si lo hicieran, estoy segurísimo que no darían beneficios, es más, darían datos de pérdidas millonarias. El ejemplo lo podemos ver en Bankia, la cual no ha podido aguantar más y ha tenido que enseñar sus verdaderas cuentas al ser insoportable esa situación.

Quiero poner el ejemplo de REPSOL, yo siempre he comentado que a 18€ era un buen precio de compra, pero, yo no contaba con la nacionalización de YPF por parte de Argentina. Lo que quiero decir con esto es que es mejor no hacer caso a los analistas que publican en Internet, ni hablan en TV o radio dando consejos de compra, lo mejor es seguir nuestros propios cálculos y argumentos. Yo no soy analista financiero, me dedico a la consultoría de riesgos, y lo que puedo decir es que ahora mismo estamos a unos niveles de riesgos que no se han visto nunca antes, me refiero a riesgo de crédito por parte de empresas y del estado y a riesgo de mercado por parte de todos los valores del selectivo español. Yo sigo a muchas empesas, de las cuales puedo destacar por ejemplo a Micron Technology, Accenture, Bank of America y Las Vegas Sands, de Wall Street y a BBVA, Inditex, Banco Popular, Repsol, Vueling, Vivendi, BMW y E.ON por parte de Europa, pero no voy a decir que se compre o se venda ninguna de ellas, más que nada porque lo más seguro es que me equivoque. Yo realizo mis propios cálculos sobre ellas y ahora mismo lo que puedo decir es que estoy largo únicamente en Vivendi, el mercado está muy volátil y yo no puedo estarlo observando continuamente, por lo que mi carta es esa ahora mismo y con un riesgo muy bajo, ya que no estoy nada apalancado prácticamente.

En definitiva, lo que quiero decir con esto, es que la bolsa está ahora mismo muy peligrosa ya que cualquier noticia que se da afecta al mercado de forma salvaje. Solo hay que ver que el VaR que da unos rangos muy altos de pérdidas porque está calculado con unos datos históricos a 2 años y ha sido sobrepasado esta semana en el IBEX, y no descarto que algún otro índice sobrepase sus niveles próximamente.

Después de este rollo que he soltado, dejo la tabla de riesgos para esta semana:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO DIARIO

RIESGO SEMANAL

PÉRDIDAS SEMANALES

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6065

3,212%

7,18%

435,60

5629,40

DAX

6050,29

2,981%

6,67%

403,30

5646,99

CAC 40

2950,47

3,118%

6,97%

205,71

2744,76

MIB

12739,98

3,397%

7,60%

967,72

11772,26

FTSE 100

5260,19

2,629%

4,55%

309,23

4950,96

NASDAQ 100

2458,83

2,959%

6,62%

162,69

2296,14

S&P 500

1278,04

2,929%

6,55%

83,70

1194,34

DOW JONES

12118,57

2,654%

5,93%

719,18

11399,39

NIKKEI 225

8440,25

3,120%

6,98%

588,84

7851,41

MERVAL

2215,18

3,687%

8,24%

182,63

2032,55

EUROSTOXX 50

2068,66

3,127%

6,99%

144,64

1924,02

Del VaR diario, el comentario que dejo es que con las volatilidades que hay actualmente, cualquier índice puede sobrepasar estos cálculos. Por ejemplo, el DAX, ayer viernes tuvo unas pérdidas del 3,42% que sobrepasan ampliamente las calculadas la semana pasada de 2,977%.

Esta semana el IBEX, como ya he comentado, se ha llevado la peor parte, pero no ha quedado la cosa tranquila para los demás, por ejemplo, el viernes el susto fue para Alemania y Francia y no nos olvidemos de Wall Street que fue arrastrado por los malos datos macro que se publicaron el viernes.

Lo que si estoy comprobando, es que el riesgo sigue aumentando en todos los índices excepto en el Footsie inglés en el que el riesgo ha caído ligeramente esta semana.

Aquí dejo el gráfico de los índices para ver la progresión de esta semana:

También dejo un gráfico de la progresión de los cálculos respecto a la cotización del IBEX 35 para que se vea más claro que en el anterior:

A ver esta semana que ocurre, pero no pinta nada bien, veremos a ver.

Una semana más, muchas gracias por leerme.

2Jun