VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 09/07/2012

Escrito por Manuel el julio 7, 2012

Hola, buenas tardes. Una semana más, hemos pasado de estar en plena recuperación del estado español, de la banca y como no, bursátil, a estar al borde del rescate. Si tuviera tiempo me dedicaría a la recopilación de artículos, twits y a realizar grabaciones de radio y TV para demostrar la cantidad de tonterías que dicen supuestos analistas políticos, económicos y bursátiles. Si yo dirigiera un medio informativo me plantearía seriamente el contar en mi equipo con individuos que semana si, semana también, ven recuperación y hundimiento con dos días de plazo. Conozco personas de Twitter (que espero conocer personalmente el día 4 en la quedada de Madrid) que haría análisis mucho más sensatos y reales que los presentados día si, día también en los medios españoles.

Señores, señoras y señoritas, España es un guiñapo y su recuperación pasa por cambiar el modelo político y económico que nos ha llevado a esta situación. Solo viendo que tenemos 445568 políticos, el doble que Italia y 300000 más que Alemania ya nos podemos imaginar cual es el panorama. Llevo mucho tiempo diciéndolo y espero equivocarme, pero el día que la gente salga a la calle en plan violento es cuando se darán cuenta que la mayoría de personas están hasta las mismísimas narices de ver que se recorta de todo excepto de coches oficiales, salarios y otros privilegios.


Bueno después de exponer que es lo que pienso, voy a dejar los riesgos calculados de los índices para esta semana:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO DIARIO

RIESGO SEMANAL

PÉRDIDAS SEMANALES

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6738,9

3,222%

7,20%

485,51

6253,39

DAX

6410,11

2,980%

6,66%

427,14

5982,97

CAC 40

3168,79

3,109%

6,95%

220,29

2948,50

MIB

13732,07

3,429%

7,67%

1052,90

12679,17

FTSE 100

5662,63

2,608%

5,83%

330,23

5332,40

NASDAQ 100

2612,29

2,944%

6,58%

171,97

2440,32

S&P 500

1354,68

2,921%

6,53%

88,48

1266,20

DOW JONES

12772,47

2,643%

5,91%

754,84

12017,63

NIKKEI 225

9020,75

3,115%

6,97%

628,33

8392,42

MERVAL

2383,69

3,688%

7,38%

175,82

2207,87

EUROSTOXX 50

2235,51

3,126%

6,99%

156,26

2079,25

Una semana más, el IBEX se lleva la palma a las bajadas semanales en los índices seguidos, incluso en todo el mundo según he leído. El riesgo parece que se ha estabilizado en torno al 7,15%-7,2% algo que no es buena noticia, ya que la volatilidad sigue siendo altísima. Los demás índices europeos siguen siendo bastante más estables aunque el MIB italiano cualquier semana puede darse un buen batacazo poniéndose a la altura de su riesgo. Lo que está claro es que si yo tuviera la posibilidad de invertir una gran cantidad económica lo haría en el Footsie ya que ni siquiera le ha afectado la crisis del LIBOR y Barclays, aunque ahora mismo con las rentabilidades que se están dando en renta fija en España e Italia, la verdad es que la tentación de invertir en bonos estatales está siendo muy alta, el problema es como siempre el gran riesgo de crédito que asumiríamos en esas posiciones, el CDS cada vez es más caro y el default, por lo tanto, es más probable. Yo sigo viendo una tendencia bajista a nivel mundial. En EE.UU los últimos datos nos llevan a la recesión por lo que cada vez cobra más fuerza un QE3.

Aquí está la gráfica de la evolución de las cotizaciones reales y calculadas, tanto como para todos los índices como para el IBEX en solitario:

Como se ve claramente,  las líneas en el IBEX se aproximan bastante, lo que quiere decir que el riesgo calculado no ha sido sobrepasado por poco,  pero como siempre digo, con estas volatilidades, que no nos sorprenda si esos niveles son sobrepasados.

Bueno, espero que os haya resultado ameno y entretenido mi análisis de los riesgos. Por cierto, lo mío son los números y no la literatura, por lo que pido perdón si no está todo lo bien escrito que debería estarlo.

Muchas gracias por leerme una semana más.

7Jul

VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 04/06/2012

Escrito por Manuel el junio 2, 2012

Buenas tardes, tarde o temprano tenía que pasar, me refiero a que un índice de los seguidos en el blog sobrepasara el riesgo calculado la semana anterior, y como no, ha sido nuestro IBEX. Con la prima de riesgo batiendo records cada día que pasa (el viernes se sobrepasó el límite del rescate de Irlanda, que era el último que nos quedaba por sobrepasar), era de esperar que fuera el IBEX el índice que sobrepasaría estos límites. Para seguir lo que hace la prima de riesgo yo sigo a través de twitter la cuenta PrimaDeRiesgoBot que coge las cotizaciones de Bloomberg o a través de la Web, se puede seguir en http://www.laprimaderiesgo.com/.

Sobrepasó el VaR cayendo el viernes “únicamente” un 0,41% ya que hubo compras masivas cuando por momentos bajó de los 6000 puntos. Si hubiera seguido el ritmo que tuvo durante el principio de semana podría haber sobrepasado el VaR en más de 100 puntos, aunque “solo” lo ha hecho en 8,79 puntos.

Muchos valores del IBEX están a unos precios muy bajos, parece mentira verlos en esos rangos, pero quiero lanzar una alerta: NO ESTÁ BARATO. Barato estará cuando se empiece a crear empleo y cuando la economía empiece a resurgir, también cuando las empresas empiecen a dar beneficios “reales”, cosa que, por ejemplo, los bancos no hacen. Es sabido que dan beneficios porque en sus balances no están valorando los activos inmobiliarios que poseen a su precio real, si lo hicieran, estoy segurísimo que no darían beneficios, es más, darían datos de pérdidas millonarias. El ejemplo lo podemos ver en Bankia, la cual no ha podido aguantar más y ha tenido que enseñar sus verdaderas cuentas al ser insoportable esa situación.

Quiero poner el ejemplo de REPSOL, yo siempre he comentado que a 18€ era un buen precio de compra, pero, yo no contaba con la nacionalización de YPF por parte de Argentina. Lo que quiero decir con esto es que es mejor no hacer caso a los analistas que publican en Internet, ni hablan en TV o radio dando consejos de compra, lo mejor es seguir nuestros propios cálculos y argumentos. Yo no soy analista financiero, me dedico a la consultoría de riesgos, y lo que puedo decir es que ahora mismo estamos a unos niveles de riesgos que no se han visto nunca antes, me refiero a riesgo de crédito por parte de empresas y del estado y a riesgo de mercado por parte de todos los valores del selectivo español. Yo sigo a muchas empesas, de las cuales puedo destacar por ejemplo a Micron Technology, Accenture, Bank of America y Las Vegas Sands, de Wall Street y a BBVA, Inditex, Banco Popular, Repsol, Vueling, Vivendi, BMW y E.ON por parte de Europa, pero no voy a decir que se compre o se venda ninguna de ellas, más que nada porque lo más seguro es que me equivoque. Yo realizo mis propios cálculos sobre ellas y ahora mismo lo que puedo decir es que estoy largo únicamente en Vivendi, el mercado está muy volátil y yo no puedo estarlo observando continuamente, por lo que mi carta es esa ahora mismo y con un riesgo muy bajo, ya que no estoy nada apalancado prácticamente.

En definitiva, lo que quiero decir con esto, es que la bolsa está ahora mismo muy peligrosa ya que cualquier noticia que se da afecta al mercado de forma salvaje. Solo hay que ver que el VaR que da unos rangos muy altos de pérdidas porque está calculado con unos datos históricos a 2 años y ha sido sobrepasado esta semana en el IBEX, y no descarto que algún otro índice sobrepase sus niveles próximamente.

Después de este rollo que he soltado, dejo la tabla de riesgos para esta semana:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO DIARIO

RIESGO SEMANAL

PÉRDIDAS SEMANALES

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6065

3,212%

7,18%

435,60

5629,40

DAX

6050,29

2,981%

6,67%

403,30

5646,99

CAC 40

2950,47

3,118%

6,97%

205,71

2744,76

MIB

12739,98

3,397%

7,60%

967,72

11772,26

FTSE 100

5260,19

2,629%

4,55%

309,23

4950,96

NASDAQ 100

2458,83

2,959%

6,62%

162,69

2296,14

S&P 500

1278,04

2,929%

6,55%

83,70

1194,34

DOW JONES

12118,57

2,654%

5,93%

719,18

11399,39

NIKKEI 225

8440,25

3,120%

6,98%

588,84

7851,41

MERVAL

2215,18

3,687%

8,24%

182,63

2032,55

EUROSTOXX 50

2068,66

3,127%

6,99%

144,64

1924,02

Del VaR diario, el comentario que dejo es que con las volatilidades que hay actualmente, cualquier índice puede sobrepasar estos cálculos. Por ejemplo, el DAX, ayer viernes tuvo unas pérdidas del 3,42% que sobrepasan ampliamente las calculadas la semana pasada de 2,977%.

Esta semana el IBEX, como ya he comentado, se ha llevado la peor parte, pero no ha quedado la cosa tranquila para los demás, por ejemplo, el viernes el susto fue para Alemania y Francia y no nos olvidemos de Wall Street que fue arrastrado por los malos datos macro que se publicaron el viernes.

Lo que si estoy comprobando, es que el riesgo sigue aumentando en todos los índices excepto en el Footsie inglés en el que el riesgo ha caído ligeramente esta semana.

Aquí dejo el gráfico de los índices para ver la progresión de esta semana:

También dejo un gráfico de la progresión de los cálculos respecto a la cotización del IBEX 35 para que se vea más claro que en el anterior:

A ver esta semana que ocurre, pero no pinta nada bien, veremos a ver.

Una semana más, muchas gracias por leerme.

2Jun