VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 28/05/2012

Escrito por Manuel el mayo 26, 2012

Buenas tardes, una semana más voy a presentar el riesgo semanal de mercado para los índices mundiales seguidos.

Esta semana voy a presentar tres novedades bastante importantes, sobre todo a la hora de la tabla de visualización de los cálculos.

La primera novedad es que me he dado cuenta que creo que también vale la pena mostrar el riesgo diario de cada uno de los índices para la semana. Lo ideal sería que este riesgo se recalculara cada uno de los días, es decir, que el riesgo del martes se recalcule, ya que no va a ser igual al del lunes, van a ser casi similares. El problema de esto no es el cálculo en sí, si no mi tiempo, el cual es nulo entre semana, aunque me gustaría poder presentar el riesgo diario y una tabla con la evolución del riesgo para cada uno de los índices, me es imposible ahora mismo. Si algún día empiezo a tener algo de tiempo, podría hacerlo con el IBEX 35 por ejemplo, pero ahora mismo lo descarto. De todas formas el riesgo diario que se va a empezar a presentar a partir de ahora es el que se usa para calcular el semanal, por lo que nos sirve de orientación perfectamente.

Quiero dejar claro que este VaR diario ha sido sobrepasado por ejemplo por el IBEX 35 tres veces en lo que va de año, la última vez, la semana pasada, más exactamente, el 23 de Mayo. Esta apreciación nos enseña que estamos expuestos ante altos riesgos, no solo en datos fundamentales, sino como en datos estadísticos y técnicos.

La segunda novedad es que debido a que alguna semana que otra, algún mercado cierra, por ejemplo este lunes cierra Wall Street, voy a calcular el riesgo semanal real, por lo que veremos que el porcentaje baja bastante para los índices americanos. Esto no quiere decir que el riesgo haya disminuido, sino que la semana es más corta y por tanto el riesgo de perder es menor. Esta apreciación será mejor vista más adelante con las muestras del riesgo diario, al que no influye que haya un día de fiesta, ya que es el riesgo a 1 día y nos da exactamente lo mismo que sea el riesgo del lunes que del martes. Intentaré mirar algún calendario en alguna web que me indique estos días de fiesta, si alguien sabe una web en la que puedo encontrar algo así, por favor, que no dude en dejarme un comentario.

La tercera novedad, de la cual llevo bastante tiempo hablando, es un gráfico que iré actualizando todas las semanas con la evolución de los riesgos predichos y con su cotización, es decir, por cada índice se muestran dos líneas, una con la cotización semanal real y otra con las predicciones. Si todo funciona correctamente, la línea de la cotización debe ir por encima de la línea de la predicción. A día de hoy no se encuentran en el gráfico ni MERVAL ni Eurostoxx 50 ya que las muestras que tengo no son tan amplias como la del resto de índices, su inclusión la realizaré próximamente.

Me hubiera gustado hacer la gráfica con MATLAB, próximamente así será, ya que los gráficos son vectoriales y me gustan mucho más que los de EXCEL. Además de poder realizar marcas mucho más fácil que en EXCEL, por ejemplo una cruz o una estrella en el momento en que se crucen las líneas de cotización y predicción. Esta es otra tarea que incluyo en mi lista de trabajos pendientes. Perdonad si no se ve muy clara, pero no es mi especialidad el hacer gráficos en EXCEL.

El día que me proponga hacer el estudio diario del IBEX (aunque no tengo tiempo, ganas no me faltan), presentaré una gráfica similar pero diaria, y en la que mostraré en una sub-gráfica inferior la volatilidad para cada día. De esta forma se podrá comprobar que los días en los que el VaR diario ha sido sobrepasado, la volatilidad ha sido mucho más alta de lo normal.

Bueno, a continuación dejo la tabla de riesgos:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO DIARIO

RIESGO SEMANAL

PÉRDIDAS SEMANALES

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6543

3,207%

7,17%

469,20

6073,80

DAX

6339,94

2,977%

6,66%

422,04

5917,90

CAC 40

3047,94

3,115%

6,97%

212,30

2835,64

MIB

13154,8

3,397%

7,60%

999,23

12155,57

FTSE 100

5351,53

2,631%

5,88%

314,84

5036,69

NASDAQ 100

2527,05

2,959%

5,92%

149,55

2377,50

S&P 500

1317,82

2,926%

5,85%

77,12

1240,70

DOW JONES

12454,83

2,651%

5,30%

660,36

11794,47

NIKKEI 225

8580,39

3,122%

6,98%

599,00

7981,39

MERVAL

2340,26

3,685%

8,24%

192,84

2147,42

EUROSTOXX 50

2161,87

3,124%

6,99%

151,02

2010,85

Como se observa, el riesgo sigue aumentando en Europa  poco a poco, estos cálculos reflejan las tensiones que se están viviendo respecto a Grecia y la incertidumbre de la moneda europea, el euro está en decadencia y en una espiral bajista respecto al dólar.

Esta semana no podemos comparar el riesgo de los índices de Wall Street, pero para hacernos una idea, el riesgo del S&P es muy similar al del DAX, como se ve en el riesgo diario.

Una semana más vemos que el índice menos riesgoso es el inglés FTSE, aunque el riesgo del DOW JONES le pisa los talones. Que no nos extrañe que cualquier semana cercana, le quite el puesto de ser el índice más seguro de los estudiados aquí.

El MERVAL, por su parte, va a ser difícil que pierda la categoría de ser el índice con más riesgo, aunque con el panorama que hay en Europa, no nos extrañe que el MIB italiano se acerque cada vez más, aunque según mi visión, lo veo muy complicado.

En las próximas semanas, puede ser que se incorpore a nuestra tabla el índice chino, no lo descarto, pero tampoco lo afirmo con rotundidad. Voy ya muy justo de tiempo con estos índices, y tampoco ningún lector me lo ha pedido, por lo que estudiaré la viabilidad.

Aquí os dejo la tabla con la evolución (podéis pinchar en ella para verla en su tamaño real):

Una vez más, muchísimas gracias por leerme, es un placer escribir.

26May

VaR semanal de Europa, EE.UU y Japón – Semana 21/05/2012

Escrito por Manuel el mayo 19, 2012

Hola, antes de presentar el análisis para el riesgo de esta semana me gustaría hacer un comentario sobre lo que ha ocurrido esta semana pasada en Europa así como de un dato bastante importante que he observado al estudiar el histórico que estoy realizando de mis análisis.

Voy a empezar por el comentario sobre lo que está pasando en Europa sobre todo. Los mercados europeos están sometidos ahora mismo a una presión brutal debido a la incertidumbre que se está viviendo en Grecia. Después de unas elecciones sorprendentes en las que partidos de extrema izquierda y extrema derecha han obtenido unos resultados inesperados, no se ha llegado a formar un gobierno, por lo que la continuidad en el euro de Grecia está en el aire. Ahora mismo no se sabe si Grecia va a continuar con la moneda europea o va a volver a su dracma, se van a celebrar otras elecciones para que el nuevo gobierno decida sobre el futuro de Grecia y el de Europa.

Según he estado leyendo en la página de “El economista”, abreviando un poco, la deuda griega asciende a 400000 millones de euros siendo el BCE el más expuesto con 55000 millones. Además la banca francesa, alemana e inglesa poseen 8 de cada 10 euros de la deuda que mantiene Grecia con la banca europea. Los bancos españoles tienen 786 millones de euros.

Con esto, lo que quiero decir es que las altas volatilidades que se están viviendo esta semana en Europa tienen mucho que ver con la situación griega.

Otra historia es lo que está viviendo la banca española y su alta exposición al sector inmobiliario, además lo que está ocurriendo con el rescate de Bankia, que está viviendo días de volatilidades bestiales que por ejemplo llevaron el jueves a que fuera bajando casi un 30% y a que el viernes subiera un 23,49%.

Mi segundo comentario es sobre el estudio del VaR que llevo realizando desde el 1 de Marzo. He estado observando los datos calculados y las cotizaciones desde entonces y he observado que tanto IBEX y MIB han estado a punto varias veces de sobrepasar el VaR calculado. Esta semana pasada ha estado a punto de volver a ocurrir, es más, el jueves a media sesión el IBEX bajaba de 6494,99 puntos por lo que estaba rompiendo los cálculos una semana más, al final de la sesión se relajó la bajada y el viernes con una pequeña subida ha logrado mantenerse por encima de ese nivel 71 puntos. Además, un dato bastante importante es que el FTSE solo se ha mantenido por encima 19,5 puntos, lo cual denota que la crisis griega está pasando factura en toda Europa y EE.UU ya que NASDAQ y S&P se han mantenido 30 puntos encima de los niveles calculados.

Como resumen, antes de presentar los cálculos para esta semana, decir que Grecia puede causar un terremoto bursátil muchísimo más grave que el que causó Lehman Brothers.

Aquí os dejo los niveles para esta semana:

ÍNDICE

COTIZACIÓN

RIESGO

PERDIDAS

POSIBLE COTIZACIÓN

IBEX 35

6566,7

7,160%

470,176

6096,52

DAX

6271,22

6,652%

417,162

5854,06

CAC 40

3008

6,959%

209,327

2798,67

MIB

13048,9

7,577%

988,715

12060,18

FTSE 100

5267,62

5,875%

309,473

4958,15

NASDAQ 100

2478,53

6,620%

164,079

2314,45

S&P 500

1295,22

6,545%

84,772

1210,45

DOW JONES

12369,38

5,933%

733,875

11635,50

NIKKEI 225

8611,31

6,991%

602,017

8009,29

MERVAL

2134,85

8,229%

175,677

1959,17

EUROSTOXX 50

2144,69

6,976%

149,614

1995,08

Después de lo vivido esta semana, no descarto que el IBEX cierre por debajo de los 6100 puntos, lo cual, según varios analistas técnicos que leo, nos puede llevar a los 5500 perfectamente, ya que hay el soporte anterior está en los 6300.

EE.UU, como he comentado anteriormente, no se libra del maremoto de los mercados y el S&P ha perdido el soporte psicológico de los 1300 puntos, y podría irse perfectamente a los 1210 puntos poniéndonos en el peor de los casos (al 95% de confianza).

Otro de los soportes importantes que se podrían perder son los 2000 puntos de Eurostoxx y los 6000 del DAX, mejor que no ocurra esto, porque la caída del MIB e IBEX podría ser gigantesca. El CAC se ha acercado a los 3000 puntos, que también estuvo perdiendo durante la sesión del viernes, y esta semana no descarto que se acerque a los 2800 puntos, rozando las pérdidas calculadas.

Como he comentado, estoy preparando los datos para realizar un estudio general desde que empecé, pero es que me falta el tiempo. Tengo preparado, casi al 100%, un script de MATLAB que calcula el valor de opciones europeas y americanas por el método binomial, pero es que no encuentro el momento de acabarlo, algún día lo acabaré y lo subiré (llevo diciéndolo más de 1 mes, lo siento).

En fin, espero que estas predicciones no se cumplan y que volvamos a recuperar los niveles perdidos durante esta semana, la resistencia que se sitúa en los 6700 puntos del IBEX parece demasiado fuerte con la que está cayendo en España, no olvidemos que se ha revisado el déficit al alza, por lo que el lunes va a estar movidito el mercado también. Aunque cualquier cosa podemos esperar en España, porque todos preveíamos caídas el viernes por la rebaja de rating de la banca española y hubo subidas e importantes en el sector bancario.

Una vez más, gracias por leerme.

19May

Fitch da el golpe de nuevo… a Europa

Escrito por Manuel el octubre 7, 2011

Hoy viernes, después del cierre del mercado de Italia y España, llegó la noticia, lo que esperábamos hace un tiempo y que muchos no sabíamos porque no llegaba: Fitch bajó el rating a España y a Italia. Las calificaciones son de AA- y A+ respectivamente, ambas con perspectiva negativa. Estaba claro después de la rebaja de Moody’s a Italia y de Fitch a los seis principales bancos portugueses. De poco ha valido que la prima de riesgo española bajara de los 300 puntos, a las agencias de rating no les importa esos datos.

Una vez más se aviva la polémica que hay en torno a las agencias de calificación de las cuales se dice que la tienen tomada con todo país que no se llame Estados Unidos, el debate está abierto y una vez más se pide que haya una regulación. Los que queremos una agencia de rating europea no es por venganza, lo que queremos es que se hagan las cosas justas y que haya unas normas y parámetros que tengan que cumplir todas las agencias por igual, incluída la china Dagong.

Ahora la incógnita es cómo reaccionarán los mercados a estas bajadas el próximo lunes. La bajada de Moody’s a Italia no afectó en nada. Ahora que se está barajando la posibilidad de que el BCE baje los tipos de interés el mes que viene y ver si el segundo pago del rescate a Grecia se hace de una vez, esta noticia no debería de afectar lo suficiente.

Probablemente la siguiente será S&P y Moody’s no tardará en bajar el rating a España también.

Esperemos que el FMI se deje de chorradas y de una vez regularice lo que se pide a voces desde todo el mundo, una regulación de las dichosas agencias de rating.

7Oct

¿Pero qué pasa con Grecia?

Escrito por Manuel el septiembre 20, 2011

Con el revuelo que se está creando en torno a la política económica de Grecia y las medidas que está adoptando por las presiones que ejercen el FMI y el BCE, las bolsas mundiales no hacen nada más que caer y caer, de vez en cuando una semana de rebotes pero nada, no levantan cabeza, acercándose poco a poco a los mínimos de 2008.

Los intereses que hay de que Grecia no quiebre son muchos, sobre todo por parte de Alemania y Francia, la banca alemana y francesa que tienen una exposición muy grande a la deuda griega. Pero mi pregunta es: ¿Por qué no se dejan llevar hacia el default? Los que gobiernan a Grecia no se están dando cuenta de que están asfixiando al pueblo con medidas brutales que lo único que hacen es retrasar la quiebra, pero todo el que tiene unas nociones mínimas de economía y finanzas sabe que no se van a escapar de dicha quiebra. Tarde o temprano van a caer. El pueblo griego está pagando las consecuencias de una gestión paupérrima y deberían de caer al pozo ya y no retrasar más este proceso.

Pero claro, hay dos personas especialmente que no quieren que ocurra esto y estas personas son la señora Merkel y el señor Sarkozy. Alemania y Francia, las llamadas locomotoras de la Unión Europea caerían con fuerza si ocurre el default de Grecia, pero claro, no van a dejar que esto ocurra aunque la gente de Grecia no pueda ni vivir y su estado de bienestar quede reducido a cenizas. Se especula incluso con que solo una parte de la deuda de Grecia entre en default.

Lo que deberían entender es que el bono griego a 10 años en este momento tiene una rentabilidad de un 21,04% y mejor no comentar la rentabilidad del 5 años y del 2 años porque da risa. Todo el mundo sabe que es inviable ese tipo de interés y que claramente no van a pagar esos intereses.

Como resumen, quiero decir, que lo mejor que le puede pasar a Grecia y a la eurozona es que se declaren en quiebra y no retrasar más lo inevitable, y a partir de aquí poder recuperarse poco a poco como hizo ya Argentina hace años. De esta forma se tocaría suelo en los mercados y solo quedaría recuperación y no tanta incertidumbre. Hay que tocar el suelo ya, porque así solo hay perjuicios para los mercados, los países y la gente.

Se avecina una cosa que no tiene vuelta atrás y es el fin del Euro.

20Sep

Mercados, IBEX e inversiones

Escrito por Manuel el junio 24, 2011

Hola, como todos sabéis, los mercados financieros andan algo revueltos con la crisis griega y llevamos un par de semanas con unos dientes de sierra que no son normales. Un día que si ayudan a Grecia, sube la bolsa, el otro día que el dinero no se les da si no aplican las medidas que dice el BCE, se la pega.

Hoy en concreto, el IBEX iba subiendo un 1% y cuando he llegado de una reunión, me encuentro que está bajando más de un 1%. Estas altas volatilidades del mercado están dejando algunos valores a unos mínimos anuales o a unos precios en los que realmente los inversores a largo plazo están empezando a tomar posiciones para el futuro ya que estos precios no son normales en muchos subyacentes.

Como ejemplo tenemos al Banco Popular (POP), Gamesa (GAM) o Mediaset (TL5) que están realmente baratos.

Yo llevaba un tiempo siguiendo a Banco Popular, ya que mi anterior inversión que fue Gamesa me fue bastante bien, comprando a 5 y vendiendo a 7,5. Obtuve un beneficio de un 50% en un plazo de 178 días, lo cual no está nada mal. Como decía, llevo casi un mes poniendo opciones de compra del Banco Popular a 3,75 y no se me ejecutaban, quedándose a veces a 3,77 incluso, pero hoy si se ha ejecutado por lo que por fin he conseguido entrar en uno de mis valores favoritos del selectivo a un precio que pienso que es muy barato para una inversión a largo plazo.

Probablemente siga bajando más con el tema de la crisis griega, pero no quería desaprovechar esta oportunidad de invertir a largo plazo.

Como dije, Gamesa está bajando mucho también desde que vendía 7,5. Ahora mismo está a 5,239 por lo que a lo mejor vuelvo a entrar en este valor también. Creo que tiene un gran potencial debido a que se está cercando cada vez más a la energía nuclear y por supuesto que el valor de Gamesa es muy superior a ese precio. Si entro en este valor, esta vez será más barato de 5, si llega claro está, ya que con la tendencia que lleva últimamente es posible que su valor pase de ese soporte.

Bueno espero que más de uno se anime a entrar en estos valores, ya que como digo, pueden ser una gran inversión a largo plazo.

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24Jun